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时下正值中报披露之际，光伏逆变器巨头阳光电源在发布了其史上最好中期成绩单的同时，宣布计划发行H股股票并境外上市。
半年狂赚77.35亿储能成增长先锋
8月25日晚间，阳光电源披露了其2025年中期业绩报告。今年上半年，公司实现营收435.33亿元，同比增长40.34%；实现归属净利润77.35亿元，同比增长55.97%。
这一成绩单创下了公司成立以来的最高水平，营收和净利润均处于历史最高位。公司的盈利能力稳步增强，毛利率同比增长1.94个百分点，达到34.36%。
储能业务的快速增长成为一大亮点。上半年，阳光电源储能业务实现营收178.03亿元，同比增长127.78%，成为公司最重要的增长先锋。
海外市场已成为公司利润的重要来源。上半年，公司海外地区(包括中国港澳台)营收达253.79亿元，同比增长88.32%，占总营收比例的58.3%。相比之下，中国大陆(不含港澳台)营收为181.55亿元，同比增长仅3.48%。
此外，公司经营活动产生的现金流量净额显著改善，今年上半年达到34.34亿元，同比大幅增长231.91%。其销售回款能力大幅增强。
2000亿光伏巨头策划H港上市
同日，阳光电源发布公告称，在第五届董事会第十八次会议上，董事会审议通过了关于公司筹划发行境外上市外资股(H股)股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的相关议案。
阳光电源在公告中表示，此次筹划H股上市，主要是为了深化公司全球化战略布局，提升国际化品牌形象，打造多元化融资渠道，进一步提升公司核心竞争力。公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场状况，在股东大会审议通过之日起24个月内选择适当时机完成发行上市。
值得一提的是，阳光电源曾于2024年底计划在德国法兰克福证券交易所发行全球存托凭证(GDR)。但此次转向H股上市，或与其全球化资本运作策略调整有关。
截至8月25日当天收盘，阳光电源股价报收于102.6元，较今年初涨幅达41%，总市值2127亿元，成为A股市值最高的光伏上市公司。
三大核心优势尽显
阳光电源成立于1997年，总部位于安徽合肥，于2011年在深交所上市，成为国内光伏逆变器行业的第一股。
公司以光伏逆变器起家，后逐步拓展至储能系统、新能源电站开发、风电变流器、氢能装备等领域，目前已经形成从发电到储电再到用电的全链条技术布局。其核心优势在于：
一是技术领先。公司设有国家级工业设计中心，已获得3000多项专利，并主导制定了多项国际标准；，
二是全球化布局。公司在全球设立20多家海外分支机构，产品和服务现已遍布全球180多个国家和地区，形成了集研发、制造、服务于一体的本土化运营体系；
三是品牌价值提升。2025年，公司品牌价值超过千亿元，并且连续六年位居“中国ESG优秀企业500强”首位。
近年来阳光电源的财务业绩呈稳定增长趋势。2024年全年，公司实现营收778.57亿元，同比增长7.76%；归属母净利润达110.36亿元，同比增长了16.92%。值得注意的是，海外市场的毛利率高达40.29%，大幅超过国内市场20.91%的毛利率。
研发投入方面，今年上半年，公司研发投入20.37亿元，较去年同期增长37.08%。公司研发人员达7120人，占比约40%，新增申请专利1211项。
应收账款高达275亿元
然而，在取得令人赞叹的成绩的同时，阳光电源也存在一定的风险与挑战。
截至2024年底，公司的应收账款已达到276亿元，与年初相比净增66亿元，增长率高达30.99%。截至今年6月底，公司应收账款达275亿元，与去年末基本持平。
企业的管理费用亦迅速上升。今年上半年，管理成本达8.4亿元，与去年同期相比增长59.29%。此外，全球化经营也面临地缘政治风险和汇率波动的风险。
如今，阳光电源正站在全球能源转型与碳中和政策的多重利好风口上。但如何在地缘政治与行业周期波动中保持稳健发展，仍是其长期发展的重要课题。
浙公网安备 33010602000006号
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