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4月22日，金卡智能(300349)发布2025年年报。报告显示，公司2025年营业收入为32.27亿元，同比增长5.26%；归母净利润为2.66亿元，同比下降26.16%；扣非归母净利润为2.33亿元，同比下降24.16%；基本每股收益0.64元。
图片来源：金卡智能公告
增收不增利：盈利端承压显著
2025年，金卡智能呈现出 “营收微增、利润下滑” 的典型增收不增利特征，核心原因集中在盈利能力与成本费用两端。
1. 毛利率持续下滑，盈利空间被挤压
公司全年综合毛利率为37.12%，较2024年的39.74%下降2.62个百分点，净利率同步下滑3.74个百分点至8.24%。这一变化主要受行业竞争加剧、产品价格战以及原材料成本波动影响。作为国内智能燃气表龙头企业，金卡智能核心业务面临激烈的同质化竞争，为稳固市场份额，公司不得不下调产品价格，直接导致毛利率下滑。
从季度数据看，第四季度毛利率为39.70%，同比上升3.30个百分点、环比上升3.01个百分点，显示出公司在年末通过产品结构优化、成本管控等措施，盈利能力有所修复，但全年整体盈利水平仍未回到上年同期。
2. 研发投入加码，费用端压力增大
为应对行业智能化、数字化转型趋势，金卡智能持续加大研发投入。2025年公司研发费用达2.39亿元，同比增长6.70%，研发投入占营收比例约7.4%。公司构建了集技术预研、平台建设、解决方案于一体的多层次研发体系，部署 AI 服务器集群、推广 AI 办公助手，聚焦氢能计量、AI 大模型等前沿技术研发，虽为长期发展奠定基础，但短期增加了费用支出，进一步压缩利润空间。
业务结构与经营亮点
1. 核心业务稳健，海外市场成增长引擎
金卡智能主营业务围绕数字燃气、数字水务、数字能源和数字过程四大场景，提供智能终端、IoT 大数据平台及行业应用软件等端到端解决方案。其中，智能民用燃气终端及系统、智能工商业燃气终端及系统为核心收入来源，2025年保持稳健增长。
海外业务成为重要增长点，2025年公司海外销售额同比增长49.79%，在东南亚、欧洲等市场实现突破，有效对冲了国内市场的竞争压力。
2. 数字化转型加速，产品结构优化
公司持续推进产品高端化、智能化升级，超声波燃气表、智能水务终端等产品占比逐步提升。同时，依托物联网、大数据技术，为燃气、水务公司提供智慧运营管理系统，推动从单一设备销售向“设备+系统+服务”的综合解决方案转型，提升客户粘性与附加值。
现金流与分红情况
2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为3.02亿元，较2024年的3.65亿元有所下降，但仍保持正向流入，整体现金流状况稳健。
分红方面，金卡智能上市以来已累计实施现金分红13次，累计分红12.48亿元。2025年公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元(含税)，合计派现约1.04亿元，分红比例约39.1%，体现了公司对股东的回报意愿。
行业背景与未来展望
同日，金卡智能发布2026年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为6.09亿元，同比下降13.23%；归母净利润为2971.79万元，同比下降32.00%；扣非归母净利润为1850.30万元，同比下降48.91%；基本每股收益0.07元。
智能燃气表行业正处于存量竞争与智能化升级并存的阶段，市场集中度逐步提升，但价格战、同质化竞争仍是行业共性问题。2025年，行业内多家企业出现 “增收不增利” 现象，金卡智能的业绩表现正是行业现状的缩影。
展望未来，公司将继续聚焦能源计量数字化赛道，深化 AI 技术与产品融合，加大海外市场拓展力度，同时通过优化产品结构、严控成本费用，改善盈利能力。随着智慧燃气、智慧水务渗透率的持续提升，以及氢能等新兴领域的布局，金卡智能有望逐步走出盈利低谷，实现高质量增长。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
浙公网安备 33010602000006号
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