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济德耐
2026年5月，明牌珠宝向投资者表示，公司投资光伏本意是做强上市公司，但市场变化远超预期，光伏业务对公司造成压力，谨向投资者表达歉意！
2026年6月的最后一天，明牌珠宝却宣布，向主营光伏电池片业务的日月光能增资2亿元。
这看似左右互博的举动，究竟有何缘故？
珠宝企业跨界光伏迎来“开门红”
故事还要从头说起。
明牌珠宝成立于1987年，原是以中高档贵金属和宝石首饰产品为主营业务的上市企业。
作为一个老牌企业，明牌珠宝在世纪初还是区域强势二线品牌，却在2011年上市后遭遇发展困境，营收长期保持在30至50亿元，且多次出现亏损，陷入了规模停滞、盈利不稳定的“怪圈”。
因此，明牌珠宝在2023年2月宣布拟在绍兴柯桥经济技术开发区投建20GW光伏电池项目，总投资高达100亿元，正式进军光伏。
更让人意外的是，明牌珠宝不仅投资金额大，还计划同时生产TOPCon和HJT两种不同技术路线的高效电池。
根据明牌珠宝规划，20GW光伏电池项目计划分两期建设，一期建设10GW的TOPCon技术电池片，二期则包括6GW的TOPCon电池片和4GW的HJT电池片。
2024年3月，明牌珠宝又宣布拿下天合光能大单，天合光能预计在2024年至2026年向日月光能合计采购约13亿片的210系列TOPCon双面太阳能电池片产品。若按照当前最新的电池片市场均价测算，预估本次合同销售总额约为58亿元(含税)。
2024年，明牌珠宝实现营收39.34亿元，归母净利润为1797.75万元。其中，新能源光伏行业实现营收6.22亿元，同比增长2705.35%，营收占比从0.56%提高至15.82%，已成为公司第二大营收来源。
如此成绩，也让明牌珠宝成为光伏新星，甚至被称为下一匹“光伏黑马”。
风向突变遭遇年度最大亏损
然而，明牌珠宝很快就看到了光伏行业竞争的惨烈。
2025年，明牌珠宝实现营收32.80亿元，同比下滑16.62%；归母净利润亏损3.60亿元，同比下滑2099.76%。其中，新能源光伏电池片行业实现营收1.6亿元，同比下滑74.29%，毛利率-134.54%。
2023年至2025年，明牌珠宝旗下主营光伏电池片业务的日月光能，分别实现营收2218万元、5.99亿元、1.6亿元；净利润分别亏损1047万元、2.74亿元、4.8亿元。三年亏损7.64亿元。
本以为光伏能成为公司业绩增长的第二曲线，没想到反而让公司在2025年遭遇了上市以来最大的年度亏损。
这就是明牌珠宝向投资者致歉的始末，同时，明牌珠宝还在那次投资者活动记录表中，介绍了日月光能目前在职人员62人，公司后续会采取积极措施消除日月光能净资产持续减少的问题。
增资为完成58亿电池片合同？
由此可以推测，明牌珠宝本次向日月光能增资，就是为了消除日月光能净资产持续减少的问题，便于日月光能继续完成与天合光能高达58亿元的电池片合同。
当然，最终能否完成本次合同，也存在很大的不确定性。
一是日月光能在职人员仅有62人，能否支撑全流程稳定生产还存在疑问；二是目前头部组件企业更加注重精益化生产，也在减少外委订单。
(声明：本站发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。并且郑重提示所有阅读者，股市有风险，投资需谨慎，本文不作为任何投资的参考意见和依凭。)
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