达沃斯聚焦工业4.0和智能制造 市场或发力智能产业

　　【中国智能制造网 智造快讯】1月20日，2016年世界经济论坛年会(冬季达沃斯)在瑞士达沃斯开幕，此次论坛主题为“第四次工业革命”。有分析人士认为，随着会议的召开，市场对于工业4.0和智能制造主题的热情有望升温，布局智能制造佳时点将到来。据了解，论坛将主要讨论第四次工业革命如何改变人类生产、分配和消费模式，以及如何应对由此带来的挑战，年会将持续至1月23日。根据世界经济论坛的调研，到2020年，会有一半以上的职业因机器人和机器学习而改变；根据美国银行的一份报告，到2035年，在美国将会有37%的工作可能会被机器代替，因此，第四次工业革命将带来的变化至关重要。

回顾2015年，智能制造(工业4.0)领域发生了重大变化，包括国产机器人在国内工业机器人市场占有率明显提升，中国制造2025发布，智能制造首现五年规划，智能制造领域并购频发，智能制造示范项目落地，上市公司开始频频通过定增募集资金投入智能制造改造，国产服务机器人新品开始萌芽等。

“智能制造这个主题已经迎来了从概念到成长性转变的契机，相关上市公司有望迎来高速增长。”招商证券分析师认为，智能制造主题有望成为2016年贡献超额收益的主题之一，布局智能制造佳时点将到来。主要原因体现在年内智能制造概念股跌幅明显超过创业板指数；2015年部分智能制造和工业4.0公司基本面发生了较为明显的改善，智能制造相关业务有望在2016年成为公司主营业务，业绩高速增长成为可能；智能制造上升为国家战略层面。

此外，后续该主题兑现的催化剂有：2016年《十三五规划》正文、《机器人十三五规划》、《智能制造中长期规划》等规划将会在三月前后推出；IFR公布工业机器人数据。因此，上述分析师建议作为反弹的主题之一。

二级市场上，据统计，本周以来，工业4.0板块周涨幅为8.68%，版块内49只个股除5只处于停牌状态，其余44只个股周涨幅均为正值，其中，赛摩电气周涨幅高，本周上涨33.11%。双环传动:定增夯实齿轮零件地位布局工业4.0后续可期

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研究机构：中投证券分析师：张镭撰写日期：2016-01-12

公司是精密齿轮传动行业,以“精密传动”为核心,发挥精密制造与工艺革新能力,在做强机械齿轮研制工作基础上,延伸至机器人减速器、高铁齿轮等制造领域,实现传统与新兴行业两翼并进。同时公司设立智能制造子公司,积极布局工业4.0产业链。

投资要点:
　　
公司主营业务稳健增长。海外布局完成,客户逐步进入放量增长。国内汽车市场下行,整车厂加速齿轮类零部件业务剥离,公司是确定的产能承接者。公司与上汽签订战略合作协议,项目完全达产将会带来5亿收入,相当于14年营收的40%,我们判断订单具有可复制性,未来获取其它汽车厂可能性大。

机器人减速器研发进展顺利,将大幅提升利润空间。国产机器人高速增长带来减速器的巨量需求,测算16、17年RV减速器市场空间将超30亿。高成本减速器严重制约国产机器人竞争力,进口替代需求强烈。当前国产化格局尚未形成,公司完成4个系列,11个型号产品研发,有望成为机器人减速器。我们预计16年小批量供货,17年实现利润0.4亿元,同比14年利润的33%。

布局工业4.0,后续拓展可期。公司与重庆机床厂、KAPP合资成立智能制造子公司,向除欧美以外的汽车行业为主的用户提供智能工厂完整的流水线制造解决方案。我们判断公司将在工业4.0领域持续布局,未来会成为新的增长点。

定增将大幅增加公司产能与资本实力。齿轮、减速器制造是重资产行业,对设备投入、产能要求很高,本次定增募集资金,将满足公司提产能的需求,有利于订单的获取。

本次定增募资达12亿,相当于公司目前净资产的74%左右,定增完成后公司资本实力将得到极大夯实。同时补充流动资金带来财务费用降低0.15亿元,同比14年利润13%。

覆盖,给予“强烈推荐”评级。预计公司15-17年净利润为1.50亿、2.15亿、2.59亿,对应增发后摊薄EPS为0.44、0.64、0.77元。考虑到公司是机器人减速器领域的稀缺标的,并且布局工业4.0,给予16年45XPE,对应目标价28.80元。公司定增价格24元,目前已经跌破增发价,具有安全边际。同时重庆机电控股集团(产业资本)认购,彰显对公司未来发展的坚定信心。

风险提示:1.减速器国产化导致价格降低,加剧市场竞争。2.公司打入轨交齿轮供应体系不如预期,产业化推广受阻。先导智能:高速成长的锂电池设备布局智能工厂业务打造工业4.0

先导智能300450研究机构：银河证券分析师：王华君撰写日期：2015-12-18

高速成长的锂电设备,将向工业4.0领域不断延伸
　　
公司主要为锂电池、光伏电池/组件、薄膜电容器等节能环保及新能源产品的制造商提供设备及解决方案,锂电设备占比超过50%。2015年上半年公司新接订单约3.2亿元,超过2014年全年收入。

公司于2015年12月更名为“先导智能”,明确提出“成为的打造智能工厂的公司”的愿景,已与IBM合作建立“先导云”和大数据中心,我们判断公司未来将为客户提供系统集成和智能工厂解决方案,向工业4.0领域不断延伸。

　锂电池设备:新能源汽车行业迎来爆发,公司业务将高速增长
　　
新能源汽车行业迎来爆发,带动动力锂电池设备高速发展。2014年国内锂电设备总投资约48亿元,未来5年动力和数码锂电池生产设备平均市场空间近140亿元/年;储能锂电池潜力巨大,设备市场空间或达千亿级。

公司专注锂电池设备,客户以三星、ATL、比亚迪等一线厂商为主,未来有望进入海外市场,预计锂电池设备业务将高速增长。目前公司产品中卷绕机占比超过50%,我们判断未来将加强其他设备并拓展延伸。

　光伏生产设备、薄膜电容器:将保持较快增速
　　
我国光伏设备自动化率较低,预计到2020年公司产品累计市场空间接近240亿元。公司在国内厂商中首创自动串焊机,市占率达到30%-40%,预计公司光伏设备业务将保持较快增速。公司薄膜电容器业务预计将随行业平稳发展。

投资建议:2015-2017年业绩复合增速近70%,上调评级至“推荐”

预计公司2015-2017年业绩符合增速接近70%,EPS为1.05/1.85/2.96元,PE为97/55/34倍。公司在自动化设备行业中成长性突出,具备一定估值优势,未来将向工业4.0领域不断延伸,业绩仍具备上调潜力,上调评级至“推荐”。

催化剂:锂电池设备客户拓展取得突破、新能源汽车行业发展超预期
　　
主要风险因素:新能源汽车行业发展不及预期、客户拓展低于预期楚天科技:收购实施一平台战略长期受益医药工业4.0

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研究机构：安信证券分析师：王书伟,邹润芳撰写日期：2015-12-30

重要公告:公司发布公告,1)公司以自有资金3298万元收购四川省医药设计院有限公司100%股权;2)楚天科技和楚天投资以现金形式向上海睿想信息科技有限公司增资3500万元,其中,楚天投资增资250万元,占增资后上海睿想5%股份,楚天科技向上海睿想增资3,250万元,占增资后65%的股份,增资完成后,楚天科技及其控股股东共持有上海睿想70%的股份。

增资控股上海睿想,致力打造基于互联网/大数据的医药生产4.0智慧工厂。上海睿想是专业从事生产信息管理系统整体解决方案和提供相关信息服务的软件供应服务商。虽然公司成立时间不长,资产规模及收入/利润较小,但创始人丁胜为制药工程协会(ISPE)和药物信息协会(DIA)会员,20多年IT行业经验,超过8年医药领域计算机管理系统研发验证经验,参与领导中国采纳CDISC数据模型的电子数据采集系统(EDC),基于软件即服务模式(SaaS)新药试验临床研究管理系统,中国产品化GMP合规性管理套件-睿想iGMP。增资控股后,未来将以上海睿想技术为智能化、信息化技术平台,制药装备结合自动化、信息化、互联网、大数据等技术,致力于为制药企业提供服务和打造医药生产4.0智慧工厂收购四川医药设计院,加快实施医药装备“一平台”战略。四川医药设计院主要从事医药行业(生化、生物药、化学原料药、中成药、药物制剂、医疗器械)工程设计及资质范围内的相应工程前期咨询、项目管理和认证咨询服务,成立以来承接千余项工程设计咨询项目,在四川及周边地区具有较高的市场占有率。此次收购医药设计院,是公司为实现医药装备“一纵一横一平台”的发展战略,尽快从过去以销售简单产品或联动线为主向提供医药装备整体解决方案和打造医药智慧工厂发展的重要举措。

维持“买入-A”评级。预计2015年-2017年净利润1.62亿元、2.15亿元、2.86亿元,对应EPS为0.58元、0.78元、1.03元,未来医药行业智能化趋势加强,公司产品线纵向横向加速拓展,积极布局医药机器人、医疗机器人产业,长期看好公司在医药工业4.0领域发展前景,维持买入-A评级风险提示:传统联动线大幅下滑的风险;竞争激烈导致新产品毛利率下降。科远股份:布局工业4.0清洗机器人助推业绩提升

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研究机构：华金证券分析师：张仲杰撰写日期：2016-01-05

传统业务市场份额持续提升:公司传统的过程自动化不信息化产品市场占有率持续提升。公司研发出具有完全知识产权的NT6000分散控制系统(DCS),目前广泛应用于火力发电、石化、节能减排、冶金等领域。公司7月份完成对南京闻望的收购,南京闻望主要为离散制造企业提供智能工厂的解决方案。并购南京闻望有助于完善公司MES产品线。

凝汽器在线清洗机器人产品放量:公司在汽轮机冷端系统改进方向研制多年,推出凝汽器在线清洗机器人。清洗机器人可以代替传统的清洗方式,大幅提高发电机组的效率,减少用煤消耗。如果按照一台300MW机组一年耗煤48万吨来计算,装备清洗机器人之后,一台一年可节约240万元。清洗机器人销售方式以EMC为主,公司提供初始的设备投资。目前该产品市场推广工作达到预期,有望助推公司业绩大幅提升。

锅炉CT2016年有望推出:公司另外一项重磅产品为锅炉CT,即锅炉炉膛参数测量和燃烧优化系统。锅炉CT通过采用激光测量,将锅炉内部燃烧状况对外呈现,从而进行有针对性地优化。锅炉CT可以避免锅炉非计划停机带来的损失,使得锅炉效率提升0.5%-1%,全年节省煤耗>1%。锅炉CT目前仍然处于试验阶段,2016年有望推出。

投资建议:我们公司预测2015年至2017年每股收益分别为0.34、0.55和0.74元。公司业绩拐点来临,传统业务稳步提升,清洗机器人不锅炉CT在未来几年有望助推公司业绩大幅增长。而从长期来看,公司智能制造、服务机器人等前期战略性布局将会凸显成效。我们给予增持-A建议,6个月目标价为42元,相当于2016年76倍的动态市盈率。

风险提示:新品拓展不及预期和市场竞争的风险。山东威达:拟收购德迈科打造国内并联机器人

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研究机构：国泰君安分析师：黄琨,吕娟撰写日期：2016-01-05

结论:公司电动工具配件发展遭遇瓶颈,数控机床持续亏损,此次拟通过收购德迈科进军智能制造,利于发挥德迈科系统集成和威达加工制造协同效应,有别于市场看好德迈科工厂自动化和物流自动化,我们还重点看好并联机器人助力威达二次腾飞,不考虑增发,预计2015-17年EPS为0.18、0.27、0.38元,考虑增发成功后,摊薄EPS为0.22、0.34、0.50元,同比增加-17.1%、51.7%、48.9%,目标价23.8元,覆盖给予增持评级。

拟收购德迈科进军智能制造领域,利于发挥双方协同优势:公司是国内电动工具配件,钻夹头市占率超30%,遭遇成长瓶颈后收购济南一机进军数控机床,目前仍处于亏损阶段,此次收购德迈科,利于发挥双方在技术、设备、市场等方面的协同效应,如规划2016年帮助威达改造30条自动化生产线,而后上线MES系统,助力威达打造智能工厂。

有别于市场看好德迈科的工厂自动化和物流自动化,我们还重点看好并联机器人助力公司二次腾飞:德迈科自动化业务资金瓶颈解除,将恢复快速增长,有望向上延伸到工厂信息化;物流自动化已成为德迈科增速快业务,受益行业爆发和技术优势,高增长可持续;我们更加看好德迈科的并联机器人竞争优势及发展空间,如德迈科并联机器人可达到220次/分钟拾取速度,远超过行业150次/分钟的水平,搭配公司自有的机器视觉系统,受益下游3C、食品、医药等行业需求爆发,成长空间巨大。