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【中国智能制造网 企业动态】8月18日晚，格力电器终于公布收购珠海银隆具体方案，拟以发行股份的方式收购珠海银隆100%股权，交易价格为130亿元。
8月18日晚，格力电器终于公布收购珠海银隆具体方案，拟以发行股份的方式收购珠海银隆100%股权，交易价格为130亿元。收购完成后，珠海银隆将成为格力电器的全资子公司，并纳入格力电器合并报表范围。
对于收购珠海银隆的原因，格力电器董事长董明珠在今年3月曾回应称，“进一步地把我们环保能源的一些技术融入到新的领域里面去，以后我们可能不仅是造一辆环保能源的汽车，也要把两者之间的协同、合作做得更好。”不过在看过格力与美的争夺GE、同雷军的10亿赌约之后，外界显然对这个回答不满意。
对于格力为什么要收购银隆，以及双方在这次交易中能得到什么，鼎钧资本行业分析师刘思遥向记者分析了这当中的原因。
1、为什么格力要收购银隆？
刘思遥说，2014年格力的营收接近400亿，2015年仅为160亿。从格力电器近刘年的营收增长图上可以明显看到2015年格力的业绩出现了断崖式的下跌。2016年半年报数据虽有反弹，但整体上业界普遍共识是：传统家电企业春天已经过去，难以再出现十年前的盛况，所以长期上看业绩难以维持高位。
有一组数据：2015年空调行业依然会面临增幅下滑，天花板渐近。根据产业在线的数据统计，2015年3月，空调行业内销量市占率中格力占30.4%，同比去年下降2.4个百分点。而要实现5年2000亿元的目标，对于格力而言，急需找到空调核心业务以外的增长点。
刘思遥表示，出现下滑是大概率事件，所以传统家电企业纷纷开拓新的业务线。从美的收购库卡，海尔公布U 智能生态到格力收购珠海银隆，都是传统家电企业寻求新生的案例。
据公开资料，珠海银隆是一家具备新能源汽车生产资质的企业。自称具有生产3.3万辆纯电动客车，10万辆运动型多功能电动车的能力；电池方面产能也达到电池6.2亿安时，钛酸锂电池原材料5000吨，储能800兆瓦的生产能力。2015年新能源汽车销售订单7000辆，产值金额达百亿元，其中纯电动客车3189辆，市占率超过3%，销量全国排行第七。
刘思遥说，从市占率和销量排行上看，银隆是一家比上不足比下有余的企业。但是它在钛酸锂电池上有较好的技术，未来在公交领域可能会有很好的看点。在钛酸锂电池的技术上，银隆应该在国内数一数二。
在过去两年的新能源车销售中，公共交通系统是新能源车的首要攻占堡垒。一辆客车的寿命通常10年左右，但传统的磷酸铁锂电池的适用寿命约3到5年。国家对公交公司的购车行为只进行一次性的补贴，因此公交公司在购买客车的时候需要考量10年全生命周期之中的各项需求。而钛酸锂电池的寿命能做到8到10年，很适合作为公交领域的电池使用。
以目前格力400亿营收、千亿市值的体量，刘思遥说，格力在收购途中需要考虑的东西就要多了，首先传统行业格力肯定看不上，其次是新能源汽车的风口来了。美的收购库卡，海尔发布U+，在这个层面的考虑是一样的：自身如此大的体量，再去传统行业于事无补。
2、这次收购对银隆意味着什么？
刘思瑶表示，格力的渠道动力和市占率是数一数二的，在储能市场不断发展的过程中，银隆能够借助格力的优势，将自身的储能技术积极推向市场。此外，造车、造电池也是一个很费钱的事情。
银隆曾对外表示，在接下来五年要投资百亿在电池和车上面，百亿从哪儿来？格力就是一个很好的“大腿”。所以格力为银隆提供的东西简单又复杂——渠道和资金，以及被收购后格力提供的制造优势、政策导向以及政府资源等层面均会获得极大提升。
3、格力130亿买下银隆，贵吗？
刘思遥告诉记者，判断二级市场对于一个公司贵不贵有一个很简单的估值方法：市盈率。银隆承诺的2016年净利润为7.2亿收购价格130亿对应就是18.06倍的市盈率。
在股票市场，现在整车领域的市盈率在45倍左右，锂电池100倍以上也很正常。虽然一级市场与二级市场有折价区别，但在这个时间点，如果银隆能够达到它的业绩承诺，那么格力并没有买贵。
4、买下银隆后，格力想做什么？
收购珠海银隆不是为了考虑进入乘用车领域，关于这一点，董明珠在之前的股东会上以及做出说明：「格力欲收购珠海银隆新能源，并非是因外界传言的要造汽车」
格力看中的是银隆钛酸锂动力电池和储能电池两大块的优势技术。刘思遥指出，银隆现有的锂电池技术并不适用于乘用车，这也是为什么银隆在宣传的时候也是重点突出客车的销售数据，至于未来是否会开发新的电池适用乘用车并不确定。
银隆和格力的共性，自然能想到的是储能领域。实际上，董明珠早前在接受媒体采访时对收购珠海银隆评价称，“很多人说我们是跨界收购，实际上我们是协同发展。收购成功以后，我们打算把所有的新能源技术融为一体，可以解决一个家庭甚至一栋楼宇的能源问题。”
5、格力多元化受质疑
近几年，格力多元化路数颇受外界质疑。刘思遥表示，新能源汽车与空调隔行如隔山，之前格力在手机领域的豪言与现实的惨淡还历历在目，所以董明珠这次势必要谨慎对待。
此次格力收购新能源车企珠海银隆也遭遇了同样质疑，不过与手机相比，新能源汽车市场仍处初级阶段，格力在未来也许有较大的施展空间。但是，如何与主营业务协同仍是摆在格力面前的问题。
浙公网安备 33010602000006号
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