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Asahi Souken
6月18日，武汉云岭光电股份有限公司(874775)发布公告称，公司已顺利通过湖北证监局上市辅导验收，冲刺北交所公开发行进入实质申报阶段。这家深耕高速光芯片赛道的国家级专精特新“小巨人”企业，当前新三板挂牌市值突破276亿元，在AI算力光芯片国产化浪潮下，成为华中地区光电子产业极具代表性的拟上市标的。
截至2026年6月22日收盘，云岭光电挂牌价稳定在86.80元，总市值高达276.24亿元，TTM市盈率达到684倍。从二级市场走势来看，公司自今年4月触及24.80元低点后开启一轮强势上行行情，股价最高冲至100.50元区间，年内最大涨幅超300%。即便阶段性回调后，股价仍稳稳站在5日、10日、20日均线之上，资金长期看好其高速光芯片国产替代成长空间。
IDM全链条布局
云岭光电2018年落地武汉，由华工科技联合国际领先芯片专家团队发起设立，依托光谷光电子产业集群优势，搭建起国内少有的“芯片设计-MOCVD外延-晶圆加工-封装测试”一体化IDM产能体系，主营0G/25GDFB、EML激光器、硅光泵浦光源、高速光探测器等核心光芯片，并在100GEML、硅光子芯片、光传感芯片等领域具备一定的技术储备。产品广泛应用于数据中心AI光模块、5G通信、光纤接入等领域，是国内少数可批量交付56GBaud高速EML芯片的本土企业。
技术层面，公司手握52项专利，其中发明专利33项，自主攻克高精度光栅、高速外延生长、EML调制集成等十余项关键技术，获评国家级专精特新“小巨人”、湖北省高新技术企业、潜在独角兽企业。2025年公司持续加码研发，全年研发投入3725.74万元，研发费用占营收比重达13.85%，持续跟进800G/1.6T光模块配套高端光源迭代，紧跟全球算力基础设施建设需求。
业绩大幅扭亏
2025年是云岭光电经营拐点之年，全年实现营业收入2.69亿元，同比大幅增长84.09%；归母净利润3796.03万元，相较2024年亏损2327.95万元成功扭亏，扣非净利润同步大幅修复。业绩增长核心驱动力来自25G及以上高端激光器放量，该品类全年收入5514万元，同比暴涨204.65%，产品毛利率高达54.32%，成为公司核心盈利支柱。
受益于高端产品结构优化，公司整体毛利率从2024年19.35%提升至32.61%，盈利质量显著改善。现金流端同样实现反转，2025年经营活动现金流净额3988.47万元，同比增幅近20倍，下游头部光模块客户回款能力持续向好。同时公司完成一轮定向增发，发行1000万股募资6000万元补充流动资金，叠加新增长期贷款，有力支撑产线扩建资本开支。
客户维度，公司深度绑定国内头部光模块厂商，华工正源为第一大客户，全年对应营收占比近四成，前五大客户合计收入占比68.43%，产业链协同优势突出。报告期内外销业务实现爆发式增长，外销收入同比增幅超500%，产品逐步打入海外数据中心供应链，打开长期增长天花板。
北交所上市进程提速
2025年11月，云岭光电与申港证券签订辅导协议并完成湖北证监局辅导备案，历经7个月规范辅导工作，于2026年6月正式取得辅导验收完成函。辅导期间，机构协助公司完善三会一层治理、规范关联交易、梳理产能扩产规划，针对股权分散无实控人、客户集中度较高等经营风险制定完善内控方案，为后xuIPO申报扫清合规障碍。
财务层面，公司连续两年营收规模突破亿元门槛，盈利指标、现金流指标均满足北交所上市硬性标准，资产负债率降至23.58%，财务结构持续优化。目前公司在建工程、固定资产持续扩容，持续加码高速光芯片产线建设，若北交所发行顺利落地，募资将进一步用于高端 EML产线扩充、前沿硅光光源研发，缩小与海外头部光芯片厂商技术差距。
当前全球AI算力建设浪潮持续拉动高速光芯片需求，海外厂商长期垄断高端 EML、泵浦光源市场，国内运营商、云计算厂商供应链自主可控诉求持续提升，本土IDM光芯片厂商迎来黄金发展期。市场资金给予云岭光电超高估值，本质是看好国内高速光芯片长期国产替代逻辑。
同时公司仍面临多重经营挑战：客户集中度偏高、外销产品毛利率偏低、业绩一定程度依赖政府补助，叠加光芯片行业技术迭代速度快，持续大额资本开支与研发投入或将持续压制短期利润。此外公司股权分散无实际控制人，上市后决策效率、公司治理稳定性仍需持续观察。
业内人士表示，随着国内800G、1.6T光模块大规模上量，25G、56G及以上高速光芯片需求将持续扩容，云岭光电作为光谷本土IDM芯片企业，具备完整产业链与量产交付能力，若顺利登陆北交所，有望借助资本市场加速产能释放，进一步降低国内算力光模块产业链对外依存度。
后续云岭光电将按监管要求推进公开发行申报工作，持续披露IPO相关进展，资本市场将持续跟踪这家武汉光电子专精特新企业的上市进程与国产替代成长之路。
浙公网安备 33010602000006号
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